The Joan Pinyol Blog

En 3 horas voy a desconectar la BlackBerry y el portátil, me voy unos días por tierras francesas. Ya en San Sebastian me he comprado algunos libros para escapar del sol, como era de esperar no son novelas.. van de Ram Bhavnani, Warren Buffet y algo de Ventas (me costó un largo rato encontrar algo potable relacionado con Ventas+Empresa, en el Fnac no había casi nada!).

Os dejo con un fragmento del libro de Ram:

…quisimos saber cómo era su equipo directivo, si estaba formado por personas trabajadoras, inteligentes y honestas. Y resultó que sí, que lo eran, y pudimos seguir manteniendo nuestros criterios sobre estos asuntos, porque si el equipo es trabajador e inteligente, pero no honesto, todo su potencial de trabajo e inteligencia se volcará en conspiraciones contra los inversores y accionistas. Por otro lado, si sólo fuesen honestos, pero no trabajadores e inteligentes, podríamos mantener una inversión basada en la confianza, ciertamente, pero en la confianza de que no íbamos a ganar dinero.

Este jueves leía en el Expansion que el capital riesgo europeo batió el año pasado en rentabilidad anual neta, con un 11,8%, al Ibex 35, que subió cerca del 7%. Es una buena noticia! Pero aún hay que trabajar para llegar al 20 y pico % del Oráculo de Omaha, y mantenerlo durante 40 años.

Mi humilde cartera en renta variable batió al Ibex y al capital riesgo durante el 2007, gracias a una ‘afortunada’ entrada/salida en Jazztel y a la revalorización anual de Telefonica, superior al 40%. Ahora bien, des de que vendiera mis últimas Telefonicas en septiembre de 2007, no he vuelto a hacer ninguna operación. Tengo abandonado al largo-plazo el 30% restante de mi cartera con BBVAs, palmando más del 20%.

Hace 3 años que acompaño a mi abuelo a la reunión de accionistas de Abertis. En su momento me fue muy util para aprender como presentar una Cuenta de Resultados de forma elegante a LaCaixa-style. Del acto me gusta especialmente el inicio, donde normalmente Isidre Fainé hace un repaso a la actual coyuntura económica, hechos destacados del 2007 y retos de futuro.

De la coyuntura económica destacó:
- La desaceleración des de Agosto.
- Países emergentes liderados por China, que ha hecho crecer en un 11,2% su PIB durante el 2007 o India con un 8,4%.
- Economía americana: inmobiliarias
- Acumulación de deuda: crisis subprime
- La globalización ha reducido el riesgo de inflación
- La fortaleza del euro

Referente a España se mencionó:
- El incremento del PIB en un 3,8% durante 2007
- Boom de la inmigración apoyado por el ciclo de la construcción
- Fuerte endeudamiento empresarial y familiar
- La deuda publica se ha reducido del 60% (año 2000) al 30%, por los sucesivos superávit de ZP
- Previsión de crecimiento del PIB en 2008 al 2,5% (bad!)

Según Fainé los retos de España deberían ser:
- Mejora de la competitividad
- Focalización hacia el exterior

La segunda parte de la junta la ejecutó Salvador Alemany (el CEO), que dentro de bien poco tomará relevo a un conocido nuestro en el Circulo de Economia. Seguramente ya hacia tiempo que tenia media cabeza en Clickair

En los Premios de Caixa Tarragona cuando Jose Manuel Lara nos vio en el escenario nos dijo 3 palabras.. que no contaremos hoy. Mas tarde cenamos con él y un grupo de empresarios, fue la noche antes de que Lara anunciara la compra del 11% de Vueling.

ahí van algunas ideas de bombero ingeniero:

Oro: aún le quedaría un poco de recorrido hasta los $1000 por onza, des de los $972,60 del pasado viernes. En 2007 subió un 31 %, para ver el rally aquí tenéis las cotizaciones (en dólares por onza) de sus últimos años :

1980 641,20
1991 379,90
2000 272,15
2005 517,20
2006 636,30
2008 972,60

Cotizaciones en http://www.goldprice.org
Es un valor de protección frente a la crisis, aunque lleva mas de 6 ejercicios en verde, MUY VERDE.

OPV de Visa: 406 millones de acciones para el populacho entre 37 y 42 dólares por título, esperan captar un máximo de 18.757 millones de dólares. Su principal competidor, Mastercard,  captó 2.390 millones de dólares con su salida a Bola hace 2 años (mayo de 2006), y a día de hoy se han multiplicado x5! Se acerca al maravilloso x10 que buscan VCs en 4-7 años
Pese a la esperada crisis, Visa espera un aumento de las transacciones del 11% anual entre 2006 y 2012. Actualmente, gestiona 44.000 millones de operaciones. El doble que Mastercad.
Los bancos colocadores de la operación son: JP Morgan Securities, Goldman Sachs, Banc of America Securities, Citi, HSBC Securities, Merrill Lynch, UBS Investment Bank y Wachovia Securities. Aun no he encontrado el capital mínimo requerido.

Acciones con buena rentabilidad de dividendo, aprovechando el castigo que están sufriendo blue chips como Telefónica o BBVA, no es mala idea tomar posiciones pues tienen una rentabilidad por dividendo superior al 5% (creo recordar). Además la nueva ley de no se que dice que los primeros 1,500€ en dividendos no tributan. Esta opción hay que tomarla con cautela porque la cotización de las acciones puede ser todo un rally los proximos meses.

Depósitos: si lo tuyo no es el riesgo, la batalla por la captación del ahorro ofrece buenas oportunidades. Muchos depósitos ya superan la rentabilidad de las letras del Tesoro a un año. En tucapital.es puedes encontrar un ranking con los mejores productos (por TAE..).

Fa temps que no comento res del mercat de Valors, doncs he estat bastant inactiu. A finals de sept. vaig donar sortida al 70% de la meva cartera en TEF, i després he deixat incubant el 30% restant en BBVA (amb no gaire bon resultat, estem igual que quan vam començar).

Expansion ha fet un report sobre els TOP valors a invertir durant el 2008. Són: Telefónica, BBVA, Iberdrola, Santander, Cintra, Mapfre, ACS, Enagás, BME y Repsol.

+ info: http://www.expansion.com/especiales/valores2008/index.html

1. Telefónica

· Evolución anual: 41,74%

· La compra de títulos por parte de su propio presidente, Cesar Alierta, es una señal positiva para el mercado. Sus últimos catalizadores han sido el Día del Inversor (anunció el adelanto para 2008 de un dividendo extraordinario de un euro ) y la presentación de un beneficio récord de 7.484 millones de euros en los nueve primeros meses del año. Su estrategia de crecimiento internacional, unida a la buena marcha de Latinoamérica incrementa el atractivo de la operadora en bolsa. Si supera los 24 euros podría entrar en subida libre.

2. BBVA

· Evolución anual: -6,95%

· Sus títulos han sido penalizados a partir del verano por la compra en Estados Unidos de Compass en un momento de crisis de confianza interbancaria. Con el negocio en Latinoamérica como motor de crecimiento y una excelente solvencia, su potencial de crecimiento podría superar el 30%. El consenso de analistas estima que sobre BBVA pesa un componente especulativo ya que si continua con un PER inferior a 10 puede ser objeto de interés de otro banco o consorcio.

després de tot no anava tant desencaminat.. 

Em desfaig del 70% de cartera en TEF a 19,62€.

Entrada 04/09/07 a 18,17€
Sortida 26/09/07 a 19,62€

Obtenint un benefici de 1,45€ per acció, revalorització del 7′9% en 17 sessions. TEF porta una revalorització anual del 21,34%, jo amb les meves entrades/sortides dins del 2007 n’he tret un 28,16%. pas mal…

Dexma Sensors
- Hem estat actualitzant 4 coses de la web en vista als events d’Octubre: www.dexmasensors.com
- Hem quedat finalistes dins del 10 projectes del concurs Banespyme Orange Instituto de Empresa!
- El dilluns finalitza el plaç dels premis de Bancaja per a emprenedors, 425.000€.
- Círculo de amigos-tech: hem llançat ja www.ictmarkets.com per qui vulgui posar-se les piles dins del nostre sector, i col.laborar amb nosaltres quan Dexma Sensors estigui en mode hiring.

Ahir va tancar a 19,1€, el seu màxim en els últims 7 anys. Comença la escalada!

invertia diu “favorecida por la confianza de los inversores que han elegido a la operadora como uno de los valores refugio durante la crisis financiera vivida en los mercados internacionale“.

Avui ha obert al alça un altre cop, tocant els 19,28€. El passat 31 d’Agost vaig sortir de TEF a 18,22€ però vaig tornar a entrar-hi uns dies després a 18,17€. La “pua” és la diversificació de cartera que vaig fer: 30% banca & 70% teleco. Ara “palmo” en banca, como amigo Jove xD.

Aprofitant la forta pujada d’avui (+1,84%) , surto de Telefonica.

Entrada 27/07/07 a 16,89€
Sortida 31/08/07 a 18,22€

Benefici de 1,33€ per acció, revalorització del 7’87% en 26 sessions (better than spanish ladrillo xD). Segons els analistes l’acció té un preu objectiu de 20€, estarem a la espera per tornar a entrar-hi.

(he actualitzat l’apartat d’inversió amb uns consells molt útils d’en Warren Buffet).